美联储7月29日（周三）宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。这是美联储连续第五次会议决定维持利率不变，决策者仍在应对日益复杂且充满不确定性的通胀形势。
不过，此次利率决议并非一致通过。克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）以及达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lorie Logan）均投下反对票，主张加息25个基点。这是自2016年9月以来，美联储利率决议中支持与多数意见相反方向政策的反对票数量最多的一次。
尽管如此，华尔街普遍认为，美联储未来仍将继续加息，越来越多投资者预计，今年年底前至少还会加息一次，甚至可能超过一次。美联储自2023年将利率提升至近20年来高点后，过去三年一直未再加息，而是根据经济形势多次小幅降息。
在本周会议召开前，市场对于美联储下一步行动出现近年来少见的不确定性。一方面，美国经济数据释放出相互矛盾的信号；另一方面，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后，几乎没有像历任主席一样提前向市场释放政策信号。
自2000年以来，美联储官员通常会通过公开讲话暗示未来政策方向，这种做法被称为“前瞻性指引”（Forward Guidance）。然而，自凯文·沃什今年5月出任美联储主席以来，这种沟通方式明显减少。此次会议声明篇幅也比以往更为简短，并未透露未来是否即将启动加息。
最新数据显示，美国6月通胀明显回落，但本月中东局势再度升级，导致全球能源价格上涨。分析人士认为，如果伊朗冲突无法得到长期解决，地区航运仍将受阻，全球能源市场可能持续动荡，并进一步推高航空票价、物流运输成本等价格，从而扩大通胀压力。与此同时，美联储官员也在评估人工智能（Artificial Intelligence，AI）快速普及对未来通胀的影响。
纽约梅隆银行（BNY）首席投资官杰森·格拉内特（Jason Granet）表示，目前市场讨论的重点已经不是“是否加息”，而是“何时加息”。他说：“无论是领先经济指标还是企业反馈，都显示通胀压力正在重新上升。”在凯文·沃什接任美联储主席之前，许多官员普遍认为，若伊朗局势推高能源价格，其带来的通胀影响大概率只是暂时性的，因此没有必要通过加息进行应对。这种观点认为，能源价格本身波动较大，最终通常会自行回落，而货币政策对经济产生影响存在明显滞后，因此无需急于调整利率。
目前尚不清楚，美联储多数官员是否仍持这一看法。不过，本次政策声明指出，近期通胀回升“部分反映了与伊朗冲突相关的供应冲击”。由于美联储货币政策主要针对需求端发挥作用，因此面对供应冲击导致的物价上涨，其政策工具的效果相对有限。目前，市场正努力判断凯文·沃什领导下，美联储未来将如何制定货币政策。
支持减少“前瞻性指引”的人士认为，在战争等高度不确定时期，提前向市场透露政策方向意义有限，甚至可能增加误判风险。但也有经济学家担忧，主席长期保持沉默，反而可能加剧金融市场波动。罗切斯特大学（University of Rochester）经济学教授、前明尼阿波利斯联邦储备银行行长纳拉亚纳·科切拉科塔（Narayana Kocherlakota）表示：“凯文·沃什一直没有明确说明，美联储将如何应对当前不断变化的经济形势，这将导致市场波动加剧。”他进一步表示，企业也可能因此推迟投资计划。“当企业无法判断美联储下一步会采取什么政策时，它们会更谨慎地进行投资，也更不愿扩大招聘和生产，这最终可能影响整个经济活动。”他说。
对于普通民众来说，美联储利率的变化会直接影响日常生活成本。如果未来继续加息，房贷、车贷、信用卡和个人贷款的利率通常会上升，每月还款压力可能增加；企业融资成本提高，也可能影响招聘和投资。与此同时，高利率通常有助于抑制通胀，使物价上涨速度放缓，但消费者和企业的支出意愿也可能受到影响。相反，如果未来降息，贷款成本将下降，更有利于购房、购车和企业投资，同时也可能刺激经济增长。不过，降息往往也意味着储蓄账户、定期存款和部分固定收益产品的收益率会随之下降。因此，美联储每一次利率决策，都会对家庭消费、就业市场、房地产和金融市场产生广泛影响。
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