美国批发通胀在六月表现平缓，这在特朗普总统对全球贸易伙伴征收高额关税的背景下，似乎是一个好于预期的结果。然而，旅游及其他服务业的大幅下降掩盖了商品成本的上升。生产者价格指数（PPI），即衡量生产者支付价格平均变动的指标，六月环比持平，批发层面年度通胀率放缓至2.3%，部分原因是基数效应（去年同期通胀较高）。
Comerica银行首席经济学家比尔·亚当斯7月16日（周三）在一份报告中写道：“关税推高了制造品价格，但疲软的需求使得六月整体通胀保持控制。”经济学家根据FactSet预期价格环比上涨0.2%，年涨幅为2.5%。劳工统计局7月16日（周三）发布的报告显示，六月生产者价格环境比五月温和，五月PPI环比上涨0.3%，年涨幅2.7%，且数据被上调。剔除食品和能源等波动较大项目的核心PPI也环比持平，年涨幅从3.2%降至2.6%。
该报告紧随更令人关注的消费者价格指数（CPI）发布，该指数显示六月价格上涨，部分受关税敏感行业商品价格上涨推动。总体来看，随着特朗普贸易战的推进，美国经济呈现复杂局面，企业、消费者及央行都在努力应对影响。
RSM美国首席经济学家乔·布鲁塞拉斯（Joe Brusuelas）称7月16日（周三）的报告是典型的“假信号”。总体指数受航空旅客服务价格下降2.7%的扭曲影响，这很可能是国际游客减少来美访问的结果。旅游住宿服务（酒店和汽车旅馆）价格下降了4.1%。尽管六月汽油价格上涨，但服务价格，尤其是酒店、航空公司和汽车经销商的价格下降，拉低了整体指数。
旅游和休闲价格低于常态，可能表明消费者在高度经济不确定时期收紧了部分可自由支配支出。布鲁塞拉斯表示：“不应因外国游客选择不来美国而感到安慰。这种需求下降意味着旅游业疲软，影响零售、休闲、酒店和餐饮业。”批发服务价格下降0.1%，掩盖了商品价格的上涨。例如，成品消费品价格六月上涨0.4%，较五月的0.3%增幅加快。
另一压低整体指数的领域是贸易服务类别，价格保持不变。贸易服务具有波动性，衡量批发商和零售商的利润率。六月利润率被挤压，显示企业承担了部分成本上升。布鲁塞拉斯说：“关税上升导致利润空间缩小，最终将不得不将更多成本转嫁给下游客户。虽然航空业尚未体现这一点，但其他领域已经开始显现。”但企业能够转嫁给消费者的程度仍不明朗。Comerica的亚当斯指出，消费者需求疲软可能限制了企业的定价权。生产者价格指数可视为未来几个月消费者可能面临价格变化的先行指标。
（图片源于CNN）
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