上半年美国经济的强劲和弹性超出了经济学家的预期，他们普遍预计美国将陷入衰退。尽管如此，许多人预计今年下半年将出现一些波动，因为美联储政策制定者表示，他们计划继续加息。虽然通胀率正在缓慢下降，但价格压力依然存在，美联储暗示其基准利率将在更长时间内保持在较高水平。银行看来也将在今年下半年继续收紧贷款标准。这将加大中小企业以及美国家庭获得融资的难度和成本。
企业破产和消费者债务拖欠正在上升。根据Vantage Score的最新月度信用评估分析，所有“逾期天数”类别的贷款拖欠率同比上升，从2022年5月的0.16%跃升至2023年5月的0.25%。那么，我们正在进入信贷紧缩吗？标准普尔全球地区信贷状况主席大卫·特舍尔（David Tesher）和标准普尔全球高级分析师奇扎·维塔（Chiza Vitta）给出了答案。
经济数据略有疲软，但消费者依然强劲。经济衰退是否仍迫在眉睫？大卫·特舍尔表示：“之前我们预测会有一个短暂而浅的衰退。现在的情况是，经济增长前景放缓，但我们并不认为衰退即将来临。美国消费者一直很有韧性，但显然，持续的通胀正在侵蚀他们的购买力。不太富裕的消费者无疑感受到了更大的压力，他们正在使用更多的信用卡债务。家庭正在耗尽他们在大流行期间积累的现金储备。公司正在做出艰难的决定，这将影响到公司的增长前景。”
随着经济形势放缓，信贷收紧，企业违约的速度比以往更快。信贷危机即将来临吗？奇扎·维塔表示：“整个市场并没有普遍低迷，但对于不太成熟的公司来说，风险很大。所以，一些公司确实陷入了困境，但这并没有影响到整个市场，这是你会联想到的广泛的信贷紧缩。”关于行业影响问题，维塔表示：“说到评级，公司的规模是一个主要因素。科技和能源等盈利能力很强的行业状况良好。它们将经历一段漫长的困境，才会沦落到被降级的地步，更不用说面临违约了。我们并不期待这样的事情。一般来说，投机性很强的公司的利率高达两倍。我们认为，上市公司的增长可能会放缓，但困境程度并不高。”
当人们谈论潜在的信贷紧缩时，他们往往会提到商业房地产部门寻找资金是多么困难。大卫·特舍尔表示：“对办公空间的需求一直在下降，这严重影响了商业房地产资产的估值，在融资成本上升的时候给现金流带来了压力。在家里工作，这种混合的安排，将会存在一段时间，贷款人也意识到他们现有的一些评估已经过时了。这是缓慢发生的，但银行和保险公司，无论是谁持有商业房地产风险，必须解决这个问题。这最终可能导致商业工业项目的融资更具选择性。所以它肯定有一个突出的部分。你会看到房地产出售，你会看到基于较低价格的重新评估被认可。但这一切并不是一下子发生的，这是一个迫在眉睫的风险。”
去年对科技公司来说是艰难的一年：科技股在2022年下跌了30%以上，而整体市场下跌了20%。但是，大型科技公司卷土重来了。科技巨头今年推高了市场，这在很大程度上要归功于人工智能革命的推动。6月30日（周五），以科技股为主的纳斯达克综合指数创下了40年来的最大上半年涨幅。与此同时，Apple的股价在6月30日（周五）收盘时达到3万亿美元，是有史以来唯一一家达到这一里程碑的公司。不只是Apple，为人工智能制造芯片的英伟达（Nvidia）6月30日（周五）也上涨了3.6%，今年迄今为止上涨了约190%；Meta股价上涨1.9%，今年以来涨幅超过138%；微软股价当天上涨1.6%，过去六个月累计上涨42%。
但事情不应该是这样的。Wedbush的丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）在一份报告中表示：“进入2023年，围绕科技股的情绪非常负面，”因为经济似乎正走向衰退。相反，“人工智能通过这种变革性技术改变了科技界和投资者的情绪，”他补充说。艾夫斯预计，今年下半年科技股将再涨12%-15%。但并非所有分析师都同意这一观点。嘉信理财首席投资策略师利兹·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）表示，市场情绪似乎被过度夸大了。她补充说，这意味着股市短期内可能会出现波动。Verdence Capital Advisors首席投资官梅根·霍尼曼（Megan Horneman）表示：“今年我们看到的是一种危险的模式，投资者对错失机会的恐惧凌驾于严格的尽职调查之上。由于人工智能与技术有关，今年以来，以科技股为主的纳斯达克指数的表现比道琼斯工业平均指数高出25%以上。在标准普尔500指数中，那些被认为正在推进人工智能或直接参与人工智能的公司今年占标准普尔500指数总回报的80%左右。”
（图片源于CNN）
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