Claude聊天机器人开发商Anthropic预计于本月在华尔街上市，这可能成为历史上规模最大的首次公开募股之一。2021年，一批OpenAI员工离职创办这家公司，希望专注于人工智能的安全发展，公司名称也有“与人类有关”的含义。如今，这家公司将面对一个现实问题：在向公众股东交代业绩的同时，能否继续把人类利益放在重要位置？这次上市既会检验投资者对Anthropic的看法，也会让外界观察，研发前沿AI的公司能否兼顾安全使命与资本市场的要求。
Anthropic注册为“公益公司”（PBC）。这种公司依法需要在股东利益与公司声明的使命之间取得平衡，有别于主要追求股东价值最大化的传统公司。Anthropic在首次公开募股申报文件中列出三项目标：股东的经济利益、受到公司行为实质影响者的最大利益，以及公司宗旨。上市公司中只有很少一部分采用这种形式，私营户外品牌Patagonia、眼镜零售商Warby Parker都属于公益公司，竞争对手OpenAI也在2025年转为公益公司。
这类公司可以自行决定如何使用利润，以及在安全措施上投入多少资金，投资者对此能施加的影响很有限。金融服务公司D.A. Davidson技术研究主管吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示，Anthropic的治理方式非常独特，也已向投资者讲得很清楚：公司董事会和管理层可能在某些情况下，选择不追求股东价值最大化。卢里亚解释，成长和盈利仍是公司目标的一部分，但必要时，公司可能为了其他目标牺牲增长或利润。
为守住创办时的目标、平衡盈利增长与使命，并防止投资者夺取控制权，Anthropic设计了特殊的股权和治理结构。七名创始人通过特殊类别股份，合计掌握公司50.1%的股东投票权，普通股东因此无法左右经营决策。这也是近年大型科技公司的一种趋势，例如Meta的马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）和SpaceX的埃隆·马斯克（Elon Musk）都保有多数控制权。
创始人之外，Anthropic还在2023年设立“长期利益信托”（LTBT）。该信托由五名相关领域专家组成，目前有一个席位空缺；成员不持有公司的经济权益，但凭借特殊的非经济权益股份，有权任命七人董事会中的四名董事，掌握董事会多数席位。成员包括克林顿健康倡议组织首席执行官尼尔·巴迪·沙阿（Neil Buddy Shah），以及美国联邦储备委员会前主席本·伯南克（Ben Bernanke）。公司在提交美国证券交易委员会（SEC）的文件中提醒股东，信托的利益可能与股东不同，也可能以股东不同意、甚至不利于股东利益的方式行使权力。
公司上市后，通常会面临更大的盈利增长和股东回报压力。但Anthropic及首席执行官达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）也曾谈到，AI如果落入不当使用者手中，可能给人类带来巨大伤害。公司的上市文件有90多页风险披露，从恶意使用AI，一直到可能危及人类存续的风险都有涉及。佛罗里达大学荣休教授、首次公开募股专家杰伊·里特（Jay Ritter）指出，信托与创始人都拥有很大权力，公众股东则没有这种权力。
这意味着，如果对AI安全的担忧加剧，创始人和信托可以在不把投资者利益纳入考量的情况下，作出影响股价的决定。理论上，这能帮助公司坚持使命，但这种结构在现实中如何运作，仍要等真正需要公司采取行动时才能看清。D.A. Davidson研究主管卢里亚表示，如果公司利润强劲，又能遵守安全开发AI的使命，股权结构未必会成为突出问题；但若盈利不如预期、出现安全问题，或董事会、创始人与信托成员之间的分歧加深，这套安排就会受到考验。
Seaport Research Partners高级分析师杰伊·戈德堡（Jay Goldberg）在研究报告中表示，Anthropic申报文件最不同寻常的地方就是公司治理结构。他认为，这可能是规模最大的公益公司，其治理安排的完整影响需要时间才能显现；而这样的结构，实际上让长期利益信托和创始人获得对公司的永久控制权。
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