华纳兄弟探索频道已正式拒绝派拉蒙的恶意收购要约，并建议其股东也这样做。但这场战斗远未结束。让我们来分析一下刚刚发生的事情以及接下来的走向。12月17日（周三）清晨，CNN的母公司华纳兄弟探索频道发布了一封致股东的信函和一份提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，正式拒绝了派拉蒙对整个公司的最新收购要约，称其恶意收购要约“徒劳无功”。
董事会表示，目前将华纳的工作室和流媒体资产出售给Netflix的交易对WBD股东来说仍然更有利。归根结底，问题在于资金：华纳兄弟公司（WBD）董事会表示，派拉蒙的收购方案“价值不足，且会给WBD带来诸多重大风险和成本”。
但WBD也认为派拉蒙的报价风险过高。其董事会在信中指出，派拉蒙一直“误导”WBD的股东，声称其每股30美元的全现金收购方案由派拉蒙首席执行官大卫·埃里森及其父亲、甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森“担保”。拉里·埃里森身价估计高达2400亿美元。
与此同时，议员们对派拉蒙使用来自中东合作伙伴的融资方式提出了国家安全方面的担忧。埃里森家族坚称他们为此次收购提供了全面担保——保证在合作伙伴退出时资金到位。但WBD在信中驳斥了这一说法：“我们没有，也从未这样做过。”派拉蒙上周声称其融资“万无一失”，并认为任何相反的说法都“荒谬至极”。
派拉蒙在监管披露文件中表示，如果交易完成，沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋控制的主权财富基金将不拥有对华特迪士尼影业（WBD）的投票权。然而，王室家族的介入反而加剧了人们对派拉蒙收购要约的质疑。
派拉蒙现在有机会向华特迪士尼影业提出更高、更有保障的收购方案。然而，在华特迪士尼影业拒绝派拉蒙的收购要约后，该公司发表的声明“重申了其坚持”每股30美元的“更优”报价的承诺。这种姿态表明，埃里森家族将力图说服华特迪士尼影业的股东接受派拉蒙目前的收购要约，而不是接受Netflix对旗下流媒体和工作室资产的收购要约。
这可能会演变成一场旷日持久的股东争夺战。华特迪士尼影业董事会主席萨姆·迪皮亚扎12月17日（周三）上午告诉CNBC，股东投票要到春季或“初夏”才会举行。短期内，影响不大。 Netflix 已与华纳兄弟达成协议，现在必须等待华纳兄弟股东就此进行投票表决。但如果派拉蒙提出更优厚的报价，而华纳兄弟接受了新报价，Netflix 将有机会进行反击。它需要决定，即使价格更高，华纳兄弟是否仍然值得收购。
与此同时，这家流媒体巨头需要保持谨慎，避免任何可能给派拉蒙（或未来的监管机构）任何可乘之机的公开失误，并再次向华纳兄弟股东证明，他们的报价才是更优的选择。华纳兄弟12月17日（周三）表示，正在与监管机构合作，后者正在审查其与 Netflix 的交易。与此同时，Netflix 已开始消除业界对其可能拥有华纳兄弟庞大的工作室和流媒体资产以及对院线电影发行造成的影响的担忧。12月16日（周二），萨兰多斯惊喜现身巴黎 Canal+ 内容展示会，并告诉与会者：“我们收购华纳兄弟后，将继续通过传统的窗口期在影院发行华纳兄弟工作室的电影。”
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