派拉蒙试图用“现金优势”直接拿下华纳兄弟探索频道（WBD），争夺好莱坞最有价值的内容资产，但在12月5日（周五）的竞标中，最终胜出的却是 Netflix。此前，外界普遍认为派拉蒙是最有希望的竞争者。然而，华纳兄弟最终选择了 Netflix，理由是：Netflix 提出的条件在整体价值上更有吸引力。这一决定让不少好莱坞业内人士感到意外，其中包括派拉蒙首席执行官大卫·埃里森——他至今仍坚持认为，派拉蒙的方案对股东来说更划算。
“在华尔街，现金最重要。”埃里森在12月8日（周一）接受 CNBC 采访时说。他强调，派拉蒙给华纳兄弟股东的现金报价，比 Netflix 的交易方案高出176亿美元。派拉蒙提出的方案是：每股30美元、全部现金，收购整个华纳兄弟探索频道。而 Netflix 的报价则是：每股27.75美元，其中 23.25美元是现金，4.50美元是股票，并且只收购华纳兄弟电影和 HBO，不包括其有线电视业务。
Netflix 的逻辑是：虽然直接报价略低，但未来如果把华纳兄弟旗下的有线电视资产（包括 CNN）拆分出售，股东还能再多拿到几美元收益。这样算下来，Netflix 认为其方案的总价值会高于派拉蒙。派拉蒙对此并不认同。埃里森指出，派拉蒙给华纳兄弟探索频道的整体估值高达 1084亿美元，而 Netflix 的交易总价值只有 827亿美元，而且还没算上有线电视网络的价值。
尽管如此，上周华纳兄弟探索频道董事会仍然选择接受了 Netflix 的方案。长期以来，华尔街一直认为，把有线电视业务拆出来单独处理，比把它和电影、HBO 绑在一起更能为股东创造价值。对此，派拉蒙公开“反击”。埃里森表示，华纳兄弟股东应该有机会亲自比较两种方案。“我们的全现金报价价值更高，而且交易更快、更确定。”他说，“我认为董事会选了一个不如我们的方案。”
市场已经闻到“竞购战”的味道。12月8日，华纳兄弟探索频道股价大涨7%，接近每股28美元；派拉蒙股价上涨4%；而 Netflix 股价下跌超过3%。如果华纳兄弟最终改选派拉蒙的方案，需要向 Netflix 支付 28亿美元的违约金。除了“钱更多”，埃里森还认为自己的方案更容易通过监管审查。他指出，Netflix 如果收购华纳兄弟电影和 HBO，相当于把全球最大的流媒体平台和第三大流媒体平台合并，可能会引起反垄断机构的高度警惕。
特朗普的态度，也成为这笔交易中的不确定因素。埃里森在采访中多次强调自己与特朗普总统关系良好，并称特朗普“相信竞争”。他认为，让第一名和第三名的流媒体平台合并，本身就是反竞争行为。Netflix 则反驳称，他们并不构成垄断。他们引用尼尔森的数据指出：Netflix 在美国电视总观看时长中的占比为 8%，甚至略低于派拉蒙的 8.2%。在尼尔森排名中，Netflix 位列第六，YouTube 第一，迪士尼第二。
埃里森对这一说法并不买账。他形容这就像“因为百威啤酒卖得多，就说可口可乐可以买下百事可乐一样荒唐”。在他看来，如果 Netflix 收购华纳兄弟，将严重打击好莱坞电影行业。“这对观众不利，对创作者不利。”他说，“我们是在试图拯救这个行业。”埃里森表示，他希望把派拉蒙打造为“真正能与 Netflix 和迪士尼竞争”的公司。他认为，派拉蒙的方案能为好莱坞创造另一个强大的买家，每年让 30部电影独家登陆院线，而不是被流媒体一家独大地吞噬。为了这笔交易，埃里森在上任后已向派拉蒙投入大量资金。他还试图重塑美国传统媒体格局，包括收购右倾媒体《自由报》，并推动 CBS 新闻部改革。
如果交易最终成功，派拉蒙计划把 CBS 新闻部与 CNN 合并，打造一个面向美国主流选民的全国性新闻机构。埃里森表示，他与特朗普就这一新闻业务规划进行了“非常好的交流”，但拒绝代特朗普发言，因为特朗普的女婿贾里德·库什纳也参与了交易融资。这笔交易的投资方还包括沙特公共投资基金、卡塔尔以及库什纳的 Affinity Partners。派拉蒙表示，为避免国家安全审查，这些外国投资者将不参与董事会，也不行使投票权。埃里森还透露，他的父亲、甲骨文创始人拉里·埃里森将出资支持交易，相关资金已经“完全有保障”。
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