最近，通货膨胀的改善似乎陷入停滞，甚至在最糟糕的情况下出现了逆转。一个备受关注的核心价格上涨指标——剔除高度波动性类别的指数——已连续数月保持不变。然而，在1月15日（周三），这一趋势终于迎来了改变。
根据美国劳工统计局1月15日（周三）发布的数据，核心消费者价格指数（CPI）多月来首次出现放缓。这一数据，加上1月7日（周二）公布的好于预期的批发通胀数据，激发了市场的乐观情绪。受到CPI报告的提振，投资者对美联储今年可能继续降息的预期进一步增强。受此影响，美国股市1月15日（周三）早盘大幅上涨，道琼斯工业平均指数攀升近700点，标准普尔500指数上涨1.69%，纳斯达克综合指数上涨2%。
CPI显示商品和服务价格变化
总体而言，CPI增幅高于预期，环比上涨0.4%，年化增长率升至2.9%，比上月增加了0.2个百分点。然而，这一月度涨幅主要受汽油和食品价格的推动。能源价格（尤其是汽油和燃料成本）贡献了整体月度涨幅的40%。食品价格依然居高不下，尤其是肉类和鸡蛋等关键食品，受到天气和疾病的持续影响，价格压力难以缓解。食品和汽油是消费者最直观感受到通胀压力的两大领域。对于低收入群体来说，这些领域的价格上涨尤为令人沮丧，因为食品和汽油往往占据了他们月度预算的很大比例。
在通胀衡量中，能源和食品是波动性最强的两个类别，通常因一次性因素导致价格大幅波动。剔除这两类后，备受关注的核心CPI指数数月来首次出现放缓，环比仅上涨0.2%，年化增速从自去年9月以来的3.3%下降至3.2%。
雷蒙德詹姆斯公司首席经济学家尤金尼奥·阿莱曼（Eugenio Aleman）在1月15日（周三）发布的一份报告中写道：“市场今天的积极反应是有道理的：如果整体CPI的上涨没有传导至核心CPI，美联储对此将能够接受，而这正是12月的实际情况。”此前，经济学家普遍预计，由于能源和食品价格的上涨，11月至12月的通胀环比增速为0.3%，年化增长率将达到2.8%。然而，核心通胀环比放缓的预期已反映在市场共识中，预计其年化增速将维持在3.3%。
进展中仍伴随“生活必需品价格痛点”
1月15日（周三）发布的报告标志着2024年最后一次CPI数据公布，同时也是总统乔·拜登在将权力移交给当选总统唐纳德·特朗普之前的最后一次经济数据发布。本轮通胀的成因复杂，主要与新冠疫情及其后续影响相关。然而，物价的急剧上涨对美国民众造成了深远影响，成为本次选举中的关键议题之一。数据显示，日常商品价格相比2021年上涨了21%，而通常情况下，四年内的价格涨幅不到10%。尽管过去20个月中工资增速超过了通胀，但实际工资水平仍低于四年前的水平。
自2022年6月通胀达到9.1%的峰值以来，通胀率已显著回落。然而，恢复到更典型的通胀水平被认为是一个曲折的过程，而2024年的波动充分证明了这一点。年初时，CPI年化增速为3.1%，但在3月出现显著攀升，市场一度担忧通胀可能再次加速，迫使降息计划被搁置。不过，这一涨幅随后仅是短暂现象。9月时，消费价格通胀一度降至2.4%，显示出阶段性进展。然而，过去三个月的波动表明，通胀回归正常水平的道路依然充满挑战和不确定性。
尽管市场对这一数据表示欢迎，认为其有助于美联储抗击通胀并可能推动进一步降低高利率，但这份报告依然揭示了美国消费者所面临的沉重压力。海军联邦信用社的公司经济学家罗伯特·弗里克（Robert Frick）指出：“这对美国家庭，尤其是低收入家庭来说，是一份特别沉重的报告。生活必需品价格的上涨是导致12月通胀上升的主要原因，而这些正是让家庭预算紧张的关键因素，包括餐馆和杂货店的食品价格上涨、能源成本上升、住房费用增加以及车辆保险成本的提升。”
（图片源于CNN）
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