美国联邦储备委员会（Federal Reserve）于3月19日（周二）召开了3月份的政策会议，利率仍处于23年来的高位，但失业率很低，股市屡创新高，也没有出现衰退的迹象。经济学家们感到困惑。每当美联储提高利率以应对高通胀时，经济衰退的风险就会增加，而美国经济在利率上升的压力下通常会陷入衰退。但这一次尚未发生。尽管利率高企，美国经济仍然异常稳健。经济学家表示，这在一定程度上是由于在疫情大流行期间，美联储将利率几乎降至零时，房主锁定了超低抵押贷款利率；以及近年来许多美国家庭的财务状况普遍健康。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上个月接受采访时表示，美联储以如此激进的速度提高利率是“至关重要的”，即使这意味着美国人可能会感受到一些“痛苦”。“我诚实地说，我们认为会有痛苦。我们认为痛苦可能会到来，就像过去很多周期一样，以失业率上升的形式出现。但这并没有发生。”虽然这一现象让许多经济学家感到困惑，但更重要的是，它使美国人迄今为止免受经济衰退带来的无情经济痛苦。
低抵押贷款利率的“黄金手铐”
美联储用来管理经济和实施货币政策的主要工具是设定影响借贷成本的关键利率。每当美联储需要通过提高借贷成本来降低经济热度时，它就会提高利率，从而应对通货膨胀。抵押贷款是美国人为购买房屋而承担的一种庞大但重要的负债，它在很大程度上取决于美联储的利率决定。这一将货币政策传导到更广泛实体经济的关键渠道已经不像过去那样发挥作用了。Allianz Trade的高级经济学家丹·诺斯（Dan North）表示：“绝大多数债务都是抵押贷款，而许多已经以低利率锁定的人一直在告诉美联储，它可以提高利率。他们已经锁定了未来20或30年的利率。”
美联储在新冠肺炎大流行初期大幅降低了利率，以支持应对高失业率的经济，这导致抵押贷款利率也随之下降。但当美国经济在2021年大幅反弹时，引发了购房狂潮，抵押贷款利率仍处于超低水平。例如，那些锁定了3%抵押贷款利率的房主不太可能将其换成更高的利率。根据Freddie Mac的数据，截至3月14日的那一周，30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.74%。这一比例低于10月底7.79%的20年高点，但高于2008年至2022年的任何时期。这些超低利率成为所谓的金手铐，阻止许多房主出售房屋，即使他们需要或想要出售。美联储官员在去年12月的最新经济预测中表示，他们预计今年将降息三次，这也将降低抵押贷款利率。他们将在3月20日（周三）美联储宣布最新利率决定时发布新的预测。
稳健的家庭资产负债表
当美联储开始加息时，消费者的财务状况良好。许多美国人在2020年和2021年增加了储蓄账户，这要归功于与大流行相关的刺激支出，以及由于当时的限制而没有在服务上支出。当2021年经济从大流行中复苏时，就业市场也在升温，雇主们通过提高工资和增加福利来争夺工人。雇主继续以较快的速度雇佣工人，失业率仍然低于4％，工人的薪资增长仍然比疫情前的任何时候都要强劲。根据美联储三年一次的消费者金融调查，从2019年到2022年，美国人的净资产以历史性的速度增长。这一切意味着美国人已经准备好应对高利率的影响。Federated Hermes的客户投资组合经理卡伦·曼纳（Karen Manna）表示：“消费者的资产负债表一直很健康，负债率相当低。他们的投资组合现在表现非常好，他们的固定收益投资也给他们带来了更多收益，所以没有人感到被迫不得不偿还债务，并考虑到更高的利率，所以这是一个与我们历史上看到的非常不同的情况。”
美联储3月份的政策制定会议于3月19日（周二）和3月20日（周三）举行，美国东部时间3月20日（周三）下午2点宣布决定，随后由鲍威尔主席主持的新闻发布会将于美国东部时间下午2点30分举行。分析师预计美联储将连续第五次会议维持基准贷款利率不变。
（图片源于CNN）
未经允许不得转载：城市新闻网icitynews » 专家分析：美联储高利率未引发经济衰退的原因
