在过去数周的风云变幻中，英伟达已成为中美贸易战中的一枚筹码。如今，这家美国芯片制造商即将公布财报，外界将借此一窥特朗普总统不断变化的贸易政策对其业务的影响。英伟达计划于8月27日（周三）下午发布截至 7 月的季度财报。今年 5 月，公司曾警告称，由于对华出口管制，将导致营收损失 80 亿美元。
不过，华尔街分析师仍预计英伟达会延续强劲的业绩表现。据金融数据公司 FactSet 统计，分析师预期公司本季度营收将达 460 亿美元，净利润约 247 亿美元——同比均增长约 50%。尽管这一成绩足以令大多数企业高管欣喜，但相较去年同期 122% 的营收增长和 168% 的利润增长，已显现放缓迹象。
作为人工智能生态的风向标，英伟达若出现增长放缓，可能加剧市场对潜在调整的担忧。本月早些时候，OpenAI 首席执行官萨姆·奥特曼警告“AI 泡沫”风险，麻省理工学院研究人员也发现，大多数企业尚未从 AI 应用中盈利。尽管如此，华尔街依旧保持乐观。英伟达首席执行官黄仁勋与特朗普关系密切，总统近期也在对华高端芯片出口问题上态度逆转。有报道称，英伟达正在研发一款中国市场专用的新芯片。
Wedbush 分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在8月25日（周一）的邮件中写道：“我们认为英伟达的财报将成为科技股的又一积极催化剂，提醒投资者这场 AI 革命才刚刚进入第二局。”英伟达股价自今年初以来已上涨逾 30%，7 月成为全球首家市值突破 4 万亿美元的上市公司。
今年早些时候，特朗普政府禁止英伟达向中国出售 H20 AI 芯片。这几乎切断了其与中国的业务，而中国去年约占公司销售额的 13%。英伟达曾为满足早前限制专门开发了这款芯片。第一季度，公司因无法履约和营收损失承担约 70 亿美元的费用。
上月，英伟达宣布在获得白宫批准后重启 H20 销售。数周后，英伟达与超威半导体（AMD）同意将对华芯片销售额的 15% 上缴美国政府，以换取出口许可。这一前所未有的“交易”源于黄仁勋与特朗普的会晤。黄仁勋曾表示，如果美国科技企业被禁止对华销售，中国开发者将会自行研发替代方案，这可能削弱美国在 AI 竞赛中的地位。
该协议有望恢复英伟达对中国市场的准入。据路透社和《华尔街日报》报道，英伟达正研发一款更强大的中国专用 AI 芯片，预计命名为 B30，希望既能符合美国出口限制，又能获得中国方面认可。在被 CNN 问及此事时，英伟达发言人回应称：“我们会评估多种产品路线图，以便在政府允许的范围内保持竞争力。我们提供的一切产品都经过相关机构的完全批准，仅为合法商业用途而设计。”投资者预计黄仁勋将在8月27日（周三）财报中透露该项目的最新进展。
Freedom Capital Markets 投资银行公司董事总经理保罗·米克斯（Paul Meeks）表示，从短期来看，英伟达股价“可能因特朗普反复无常的出口政策而受到干扰”。“我敢打赌，股价迟早会下跌——不一定在财报发布后，但很可能是由于中美贸易谈判，而非公司基本面。”他在8月26日（周二）的电邮评论中写道。不过，米克斯也补充道，考虑到英伟达产品在整个科技行业的需求仍然强劲，他相信公司将“略微超出分析师预期，并在周三发布乐观的长期前景指引”。
（图片源于CNN）
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