4月10日（周四）公布的最新数据显示，3月份美国通胀显著放缓，突显出在特朗普总统采取激进的贸易举措之前，美国经济仍保持强劲和弹性。在任何其他时间轴上，这样的消息都会激起人们的乐观情绪，认为美国人的生活成本不再飙升。
但这次的消费者价格指数（CPI）报告，很可能成为美国经济“本可能如何”的又一个例证。最新CPI数据显示，3月份年化通胀率从2月的2.8%大幅降至2.4%。而此时各国、企业、市场和消费者正面临美国一个多世纪以来最严厉的关税升级。经济学家警告，随着特朗普大规模全面关税颠覆全球秩序，导致进口商品（最终很可能波及消费品）价格显著上涨，4月10日（周四）的CPI报告很可能标志着今年通胀的最低点。“如果对比前后快照，现在就是’之前’的那张，”海军联邦信贷联盟企业经济学家罗伯特·弗里克（Robert Frick）告诉CNN，“我们现在可能是在自欺欺人，因为成本上升已成定局。”
美国劳工统计局4月10日（周四）数据显示，3月物价环比下降0.1%，增速较2月的0.2%有所放缓。这是自2020年5月以来首次出现月度价格下降。能源价格下跌是拖累整体CPI的主因，这部分源于季节性调整（通常3月价格会上涨，但因增长和衰退担忧而保持平稳）。备受关注的核心通胀指标也显示明显放缓。
弗里克指出，3月CPI显示的通胀放缓并不能预示未来价格走势。“通胀本在自行下降，我们似乎真的要开始重回低通胀轨道。”但他表示现在情况有变：“我们可能很快就要冲下悬崖。不要自欺欺人，价格形势依然危险。”安永-帕特侬经济学家根据特朗普4月9日（周三）宣布的政策（对多国暂缓90天“对等”关税、对进口商品全面征收10%关税、将中国关税提高至125%）建立的最新模型显示，今年CPI将上升0.8个百分点。
暴风雨前的宁静？
3月CPI报告略显过时本在预料之中，因为特朗普大部分关税本月早些时候就已生效。但最新CPI数据仍可能显示特朗普贸易政策及首批关税对消费品和服务价格的影响。例如，政府将油气价格下跌归功于特朗普“拼命钻探”政策的成效。但富国银行经济学家指出，这些价格下跌源于供需失衡及增长担忧对原油价格的压力。此外，3月机票价格骤降5.3%，娱乐价格异常下跌0.1%，ING首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）指出这显示“可自由支配的支出正在降温，休闲和娱乐场所开始有所反应”。
更高的价格可能引发一个连锁反应，这是任何人或任何经济体都不愿承受的：价格上涨侵蚀了家庭的可支配收入，导致他们缩减支出；企业支出下降，实际GDP增长变为负值（其强度取决于贸易战升级的程度）；经济衰退导致失业率上升。不包括食品和能源在内的商品价格本月上涨了0.2%，服装（严重依赖进口的类别）上涨了0.7%。能源和食品价格可能相当不稳定，但4月10日（周四）的报告显示，潜在通胀的降温幅度远远超过经济学家的预期。
剔除食品能源的核心CPI仅环比上涨0.1%，使截至3月的12个月通胀率降至2.8%，较2月的3.1%显著放缓，创近四年新低。商务部发言人表示：“如果美国选择对抗，中国必将坚决回应。施压、威胁和讹诈对中国无效。”
（图片源于CNN）
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