美联储最关注的通胀指标再次“爆表”！与此同时，当选总统唐纳德·特朗普承诺实施大规模关税，这可能进一步推高生活成本。根据商务部11月27日（周三）发布的数据，10月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.3%，高于9月的2.1%。环比来看，价格上涨0.2%，与9月的增幅持平。
本月通胀的主要推动力来自服务业价格的上涨，该领域环比上涨0.4%，而商品价格仅小幅上涨0.1%。消费者最关注的食品和汽油价格则相对保持稳定。这份通胀数据完全符合经济学家的预期：根据FactSet的数据，市场普遍预计10月环比上涨0.2%，同比增速升至2.3%。
经济学家：别慌，但别大意！
NerdWallet高级经济学家伊丽莎白·伦特尔（Elizabeth Renter）在接受CNN采访时表示：“整体来看，通胀仍然是一个风险，这一点没有改变。不过，这份报告不足以引发过度担忧。”经济学家此前预测10月通胀会上升，部分原因是居住相关成本持续顽固上涨，以及一些一次性涨价因素（如机票和投资管理费）的影响。此外，与去年同期通胀快速降温的低基数相比，今年的增幅显得更加明显。
“颠簸的着陆”，确实如此
降低高通胀的过程注定充满波折，而最新数据可能仅是一次短期波动。然而，一些持续性的价格压力（如房租和按揭贷款）正在阻碍通胀回落至美联储2%的目标水平。惠誉评级（Fitch Ratings）美国经济研究负责人奥卢·索诺拉（Olu Sonola）在声明中表示：“今年早些时候我们观察到的通胀减速趋势已经停滞，而2025年可能会经历一段动荡的通胀之旅。美联储将保持警惕，但当前数据仍支持12月降息的预期，同时预计2025年的降息步伐将非常缓慢。”
扣除食品和汽油这两个波动较大的类别后，核心个人消费支出（PCE）指数环比上涨0.3%，同比升至2.8%，高于9月的2.7%。这一数据是衡量潜在通胀水平的重要指标。安联贸易北美公司（Allianz Trade North America）高级经济学家丹·诺斯（Dan North）表示：“核心通胀已经连续六个月几乎没有明显变化。2.8%仍远高于2%的目标，而美联储的目标不仅是短暂触及2%，而是要长期维持在2%或更低。”
关税：通胀的新“推手”？
更令人担忧的是，未来几个月的政策变化可能会对通胀趋势和轨迹产生显著影响。11月25日（周一），特朗普在Truth Social平台发文称，计划对来自墨西哥和加拿大的所有商品加征25%的关税，以回应非法移民和“毒品犯罪”越境问题。此外，他还表示计划对中国商品额外加征10%的关税。经济学家指出，这些措施可能导致消费者价格全面上涨，并使个人消费支出（PCE）指数额外上升0.5%至1.1%。德意志银行研究团队在11月25日的一份报告中写道：“对加拿大和墨西哥的新关税计划为我们的通胀预测带来了显著的上行风险。”
然而，这一风险的具体范围和影响目前尚不明确。NerdWallet的经济学家伊丽莎白·伦特尔表示：“我们只能拭目以待。我认为，对于竞选承诺或社交媒体上的言论，我们需要谨慎解读，不能轻易视为政策的既定方向。但历史经验表明，关税往往是通胀的催化剂。”
消费强劲，经济引擎依旧轰鸣
个人消费支出价格指数是商务部每月发布的《个人收入与支出报告》的一部分，该报告全面反映了美国人的收入、支出和储蓄状况。10月数据显示，消费者作为推动经济增长的核心力量依然表现强劲：个人收入环比增长0.6%，创下自3月以来的最大增幅；税后收入（即可支配收入）名义增长0.7%，扣除通胀后实际增长0.4%。尽管东南部地区接连遭受飓风袭击，消费支出依然保持坚挺，环比增长0.4%（扣除通胀后实际增长0.1%）。
“这为假日购物季奠定了一个良好的开局，”诺斯表示。他预测假日消费增速将超过全国零售联合会（NRF）预计的2.5%至3.5%。尽管宏观数据显示整体支出强劲、消费者财务状况健康，但这并不意味着所有美国人都能享受经济繁荣。伦特尔提醒道：“从平均来看，经济表现确实不错，消费者支出也相当可观。然而，在这些平均数据背后，隐藏着许多细微且复杂的现实，需要引起关注。”
（图片源于CNN）
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