华尔街正在经历一次似曾相识的情况。近一年前，美国发生了三家地区性银行倒闭事件，引发金融机构和监管机构竞相采取措施，防止银行业危机进一步蔓延。如今，投资者担心他们又回到了熟悉的境地。然而，尽管上次危机主要是关于利率风险，这次危机的焦点是20万亿美元的商业房地产市场。
在低利率和轻松信贷的支持下，商业房地产经过数十年的增长已经触及了瓶颈。自从大流行改变了人们的居住和工作方式以及购物方式以来，办公和零售物业的估值一直在下降。美联储通过提高利率来打击通胀也损害了依赖信贷的行业。这对地区银行来说是个坏消息。美国银行持有约2.7万亿美元的商业房地产贷款。根据高盛经济学家的说法，其中约80%是由较小的地区银行持有的，这些银行并未被美国政府列为“太大而不能倒”。其中大部分债务即将到期，在市场陷入困境的情况下，地区性银行可能难以收回这些贷款。根据数据公司Trepp的数据，从现在到2027年底，将有超过2.2万亿美元的债务到期。
上周加剧了这种担忧，当时纽约社区银行（New York Community Bancorp）报告称，去年第四季度出现了2.52亿美元的意外亏损，而该公司在2022年第四季度的利润为1.72亿美元，这加剧了人们的担忧。该公司还报告了5.52亿美元的贷款损失，比上一季度的6200万美元大幅增加。该行表示，这一增长的部分原因是商业房地产贷款的预期亏损。该银行的股价在过去的五个交易日下跌了近20%，并在2月6日（周二）上午进一步下跌了11.2%。与此同时，美国地区银行指数在同一时期下跌了约5.2%。
恐惧也蔓延到海外。日本的青藏银行上周表示，与美国办公室有关的坏账部分地导致了其去年预计亏损280亿日元（1.90亿美元）。德国最大的银行德意志银行（Deutsche Bank）表示，它在上个季度已经拨出了1.23亿欧元（1.33亿美元）用于吸收其美国商业房地产贷款可能的违约。这比它在2022年同期拨出的金额多了四倍多。一些公司甚至以低价出售他们曾经有价值的物业。加拿大公共养老金投资委员会（Canadian Public Pension Investment Board）最近以1美元的价格将曼哈顿中城一栋办公楼29%的股份卖给了波士顿地产公司（Boston Properties）。该养老基金为该大楼投资了7100万美元。
由财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）、美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）组成的金融稳定监督委员会去年12月发布了一份报告，将商业房地产列为主要的潜在金融风险。他们写道：“随着商业房地产贷款组合的损失累积，它们可能会影响到更广泛的金融体系。财务困境房产的出售可能会降低附近房产的市场价值，导致更广泛的商业房地产估值下降，甚至降低市政税收。”
与此同时，耶伦将于美国东部时间2月6日（周二）上午10点在众议院金融服务委员会就去年地区银行危机的后果作证。她的任务艰巨；她需要向立法者和美国人保证银行体系是安全的，同时承认商业房地产驱动的危机的真实风险。鲍威尔也接受采访时谈到了这个问题。他说：“一些规模较小的地区性银行集中在这些面临挑战的领域，我们正在与它们合作。这似乎是一个我们要花很多年才能解决的问题。这是个相当大的问题。它似乎不具备我们在过去看到的那种事情的条件，比如全球金融危机。”鲍威尔补充说：“由于这个原因，一些银行将不得不因此关闭或合并。我想，在大多数情况下，这将是较小的银行。”
（图片源于CNN）
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