尽管能源价格从历史高位回落，美国和其他主要经济体在过去一年里通货膨胀大幅放缓。然而，遏制物价上涨的斗争尚未取得胜利，随着世界主要贸易路线之一的中断持续存在，通货膨胀再次飙升的风险正在加大。
伊朗支持的胡塞武装分子在红海发动袭击，导致许多运输原材料的集装箱船、油轮和散货船被迫绕行更长的非洲航线，从而使航运和保险成本飙升。在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，瑞士银行首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂（Sergio Ermotti）表示：“我确实认为，金融市场对通胀前景存在一定程度的自满情绪。”他指出，红海的袭击导致航运成本上升，这可能导致商品成本上升。“我无法想象通胀不会因此受到影响。”
甚至在运费飙升还没有来得及影响到消费者价格之前，美国、欧洲和英国12月份的总体通胀率就已经有所上升。物价上涨突显出，要让通胀率回落至2%——美联储和其他大型央行的目标——可能并非一帆风顺。在达沃斯，法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗瓦·德·加洛（François Villeroy de Galhau）表示：“宣告通货膨胀战胜还为时过早。工作尚未完成。”他的言论与国际货币基金组织副总裁吉塔·戈皮纳斯（Gita Gopinath）的言论相呼应。她指出，市场预期央行将从按期加息转向“相当激进”的降息。她说：“我认为现在下结论还为时过早。”
在年度会议上，一些银行家和首席执行官提醒政策制定者不要过早降息，因为有多种因素可能推高通胀。戈皮纳斯指出，这些“通货膨胀上行风险”包括供应链分裂、贸易保护主义、气候冲击和武装冲突。摩根大通（JPMorgan Chase）财富管理部门首席执行官玛丽·卡拉汉·厄多斯（Mary Callahan Erdoes）警告了另一种更微妙的风险。她表示，一旦央行开始降息，“人们感觉更好，开始花更多钱，这可能会迅速导致更多通货膨胀。”在欧洲和美国，央行官员一直在反驳交易员普遍认为即将降息的观点。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，该行可能仅在夏季降息，但她同时强调“仍存在一定程度的不确定性”。她补充说：“我相信除非再次发生重大冲击，否则我们已经达到了利率的峰值。”现在央行必须“在必要的时间内”保持高利率，以使通胀稳定地回到2%的轨道上。
然而，通胀面临的另一个冲击可能来自中东产油地区不断扩大的暴力活动。随着以色列和哈马斯的战争升级，该地区的紧张局势正在加剧。在最近几天里，伊朗和巴基斯坦对彼此的领土发动了袭击，这是这两个邻国之间敌对行动前所未有的升级。上周，美国和英国军队在也门打击了60多个胡塞武装目标。美国总统拜登表示，这是对红海和毗邻苏伊士运河“航行自由”受到威胁的直接回应。尽管存在冲突，但由于需求减弱和供应充足取代了地缘政治方面的担忧，石油和汽油价格几乎没有变化，天然气价格也有所下跌。虽然能源价格的潜在飙升是迄今为止通胀面临的最大风险，但航运延误和货运成本的持续上涨也可能带来问题。
根据国际货币基金组织和牛津大学设立的平台PortWatch的数据，苏伊士运河的日常通行量已降至自2021年3月以来的最低水平，当时这条运河被一艘名为“埃尔·吉文（Ever Given）”的船封锁了六天。同时，根据伦敦的航运咨询公司Drewry的数据，自去年12月中旬以来，世界上许多最繁忙的贸易航线上的集装箱运输成本翻了一番，在某些情况下甚至翻了三倍。尽管这些成本只占消费者最终为制成品支付的价格的一小部分，牛津经济研究院表示，如果这些成本保持高位，可能会导致全球通胀略微上升。
马士基首席执行官文森特·克莱克（Vincent Clerc）本周警告说，苏伊士运河的中断可能至少还会持续一个月。“这种情况持续的时间越长，成本就会越高。”航运延误和运费上升的问题可能会因集装箱的潜在短缺而进一步加剧。在达沃斯发表讲话时，DHL首席执行官托比亚斯·迈耶（Tobias Meyer）表示，绕过非洲进行更长的航程可能导致亚洲几周后出现集装箱短缺，“因为目前集装箱的回流速度不如人们计划的那样快。”
（图片源于CNN）
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