3月28日（周五）美国股市大幅下挫，最新公布的消费者信心指数恶化，同时美联储关键通胀指标出现回升，凸显经济脆弱态势。随着企业界对特朗普关税政策严阵以待，三大股指全线重挫。道琼斯指数暴跌750点（跌幅1.77%），标普500指数下挫2.1%，纳斯达克综合指数大跌2.8%。三大股指本周均收跌。标准普尔500指数自今年以来下跌了5%，有望出现自2023年9月以来的首次季度下跌。
数据显示，2月个人消费支出价格指数同比上涨2.5%，与1月持平且符合预期。但剔除食品和能源的核心PCE指数同比涨幅从1月的2.7%微升至2.8%，超预期的升温迹象表明通胀虽整体放缓，仍高于美联储2%的目标水平。
同日公布的密歇根大学消费者信心指数显示，本月该指标骤降12%。运动品牌Lululemon股价暴跌15%，公司高管在投资者电话会议上表达了对消费支出前景的担忧。首席执行官卡尔文·麦克唐纳（Calvin McDonald）表示：“宏观经济环境动荡正促使消费者趋于谨慎。”
关税阴云笼罩市场
华尔街持续消化特朗普3月26日宣布的新政——自4月3日起对所有进口汽车征收25%关税，发动机、变速箱等汽车零部件关税也将“不迟于5月3日”生效。B. Riley财富管理首席策略师阿特·霍根（Art Hogan）指出：“人们预期物价上涨很自然，这是麦金莱时代以来最剧烈的贸易冲突。”
汽车关税引发的经济担忧引发股市抛售。作为进口商品税，经济学家预计特朗普的全面关税政策将推高消费价格并拖累经济增长。10年期美债收益率跌至4.27%，反映投资者避险情绪升温。衡华尔街的恐慌指标芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）飙升10%。美国有线电视新闻网的恐惧和贪婪指数进入了“极度恐惧”的领域，突显了投资者的新一轮焦虑。
此次汽车关税标志着美国与主要贸易伙伴的冲突升级，可能冲击全球市场并破坏北美错综复杂的供应链。Cavanal Hill投资管理总裁马特·斯特凡尼（Matt Stephani）指出：“尽管经济表现稳健，企业高管对新投资持谨慎态度，主因特朗普政府激进且不可预测的关税政策。”
特朗普决定在公布互惠关税的最后期限4月2日（特朗普政府称之为“解放日”）之前宣布对汽车征收关税，这在华尔街引发了不确定性。这一提前宣布凸显了特朗普对关税的承诺，考验了一些投资者最初的希望，即关税可能只是一种谈判策略。瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）美洲首席投资官索利塔·马塞利（Solita Marcelli）3月27日（周四）在一份报告中表示：“我们认为，宣布的拟议关税将对汽车行业造成重大打击，导致成本上升、价格上涨，美国销量急剧下降。”麦格理全球外汇策略师蒂埃里·维兹曼（Thierry Wizman）指出：“正如昨日市场被关税忧虑主导，直至4月2日前交易员都难以摆脱关税阴霾。”
华尔街下调预期
随着关税政策持续出台，机构纷纷下调美股预期。瑞银将标普500年终目标从6600点下调至6400点，巴克莱从6600点调降至5900点，高盛本月初从6500点下调至6200点，Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）更将预期从7000点大幅调降至6400点。
与此同时，纽约黄金期货主力合约3月28日（周五）突破3100美元/盎司创历史新高。高盛本周将金价年终目标从3100美元上调至3300美元，凸显在经济与地缘政治不确定性下，黄金作为避险资产与通胀对冲工具的持续吸引力。
（图片源于CNN）
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