美国通胀回落至三年半新低，但食品价格飙升，鸡蛋涨价近40%！

根据10月10日（周四）发布的数据，美国9月通胀率继续放缓，降至三年半以来的新低，增速与2017年和2018年相当。美国劳工统计局最新报告显示，截至9月的12个月内，衡量常用商品和服务价格变化的消费者价格指数（CPI）上涨了2.4%，低于8月的2.5%。不过，这一放缓幅度仍低于经济学家的预期，FactSet预计CPI将上涨2.3%。尽管如此，这已是自2021年2月以来CPI增速最低的一次。

最新数据也显示了抑制高通胀的挑战：一些价格仍然居高不下，而其他类别的价格上涨则反映出天气、疾病和战争等因素可能会推高成本，尽管这些上涨可能是暂时的。惠誉评级美国经济研究主管奥卢·索诺拉（Olu Sonola）指出，高通胀正在“消退，但尚未结束”。按月计算，价格上涨了0.2%，与8月的增幅一致，但高于经济学家预期的0.1%。食品价格上涨——主要由于禽流感导致鸡蛋价格飙升——以及持续但逐渐缓解的住房相关通胀推动了CPI的上升，尽管汽油价格有所下降。剔除通常波动较大的食品和能源成本，核心CPI在9月上涨了0.3%，使年增率达到3.3%，高于前两个月的3.2%。

这一混合的经济数据为美联储提供了在下月初是否再次降息的依据。雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）首席经济学家尤金尼奥·阿莱曼（Eugenio Aleman）在10月10日（周四）的一份报告中写道：“9月的CPI报告对美联储来说既有好消息也有坏消息。好消息是，住房成本环比下降至0.2%，同比下降至4.9%。然而，报告也表明未来通胀仍面临大量上行风险。”

居高不下的房价通胀有所缓解
本月核心CPI的高位反映了持续的住房通胀以及某些类别价格的暂时上涨，如保险、住宿费用和车辆价格。尽管如此，经济学家认为，通胀正朝着正确的方向发展，因为推动疫情期间价格上涨的因素大部分已经消退，需求也恢复到了正常水平。住房类别占整体CPI的三分之一以上，一直是抑制通胀下降的最大障碍。然而，经济学家指出，由于租金和住房相关成本的计算存在滞后性，这一障碍最终将被克服。

10月10日（周四）的报告带来了一丝希望：住房通胀降至自2022年2月以来的最低年率。明尼苏达州圣托马斯大学数据分析与经济学副教授泰勒·希珀（Tyler Schipper）表示：“住房通胀是这一切中的亮点。这虽然只是一个数据点，类似于食品价格上涨的独立数据点，但至少在美联储希望住房通胀下降的方向上，这是一个令人鼓舞的信号。这可能是推动通胀回到2%目标的主要因素。”

尽管住房通胀数据的机制与实际情况对齐仍需时间，但10月10日（周四）的CPI报告显示，某些领域的价格压力仍令消费者感到不安。报告还提示了大规模事件如何可能导致某些价格的短期飙升。值得注意的是，由于致命的禽流感严重影响了供应，上个月鸡蛋价格上涨了8.4%，鸡蛋价格同比上涨39.6%。不过，整体食品杂货价格的涨幅低于整体通胀，截至9月的一年内上涨了1.3%。

风险依然存在
不过，与两周前相比，整体通胀前景已有显著改善。当时，一场大规模的码头工人罢工威胁着切断美国30多个港口的供应。由于谈判仍在进行，这一问题至少推迟到明年1月中旬才能解决。经济学家指出，飓风、战争、地缘政治冲突，甚至美国政策行动的后续影响，都可能对当前的通胀路径构成风险。

标普全球评级首席经济学家萨蒂亚姆·潘迪（Satyam Panday）告诉CNN，未来几个月，能源价格可能面临最大的压力。他表示：“能源价格是我们当前通胀叙事中的主要风险。因此，通胀下降的路径不会是一条直线，而是一条曲折的道路。”

Pantheon Macroeconomics美国高级经济学家奥利弗·艾伦（Oliver Allen）告诉CNN，最大的通胀风险可能来自唐纳德·特朗普的当选。如果他成功实施大规模关税计划，可能会引发价格上涨。不过，艾伦指出，目前的通胀前景仍然相对乐观。“推动通胀上升的大部分因素——如商品价格、强劲的劳动力市场、工资增长、租金飙升、消费支出、大幅利润率、宽松的货币政策以及特朗普和拜登政府的财政政策——几乎都已经消退或迅速下降。尽管如此，个别价格风险的影响仍不能完全排除。”

即将到来的数据和选举
距离选举日不到四周，通胀压力的缓解也改变了竞选活动中的话题。根据AdImpact的数据，9月份，唐纳德·特朗普前总统的竞选广告中约79%提到了通胀问题，而在10月的第一周，这一比例下降至仅10.5%。然而，对于副总统卡玛拉·哈里斯而言，通胀问题依然重要，因为她任职期间生活成本达到了数十年来的最高水平。就在新数据公布前夕，哈里斯发布了一则新广告，概述了她将采取的政策措施，以继续降低通胀。10月10日（周四）的报告是11月总统大选和美联储下次政策会议前的最后一份CPI数据。

其他关键的通胀数据也将陆续发布：最新的批发通胀数据将于10月11日（周五）公布，而个人消费支出价格指数（美联储最看重的通胀指标）将在本月底发布。这些数据可能会在11月1日发布的10月就业报告前相对次要。随着通胀大部分得到控制并朝着正确的方向发展，美联储官员的关注重点已经转向劳动力市场的健康状况。9月强劲的就业报告缓解了对美国就业市场崩溃的担忧。

尽管10月的就业报告至关重要，但其数据可能受到较多干扰因素的影响：波音公司持续的罢工以及飓风“海伦妮”和“米尔顿”的影响，可能导致本月就业数据有所下滑。10月10日（周四），劳工部的另一份报告显示，上周首次申请失业救济人数飙升至自2023年8月以来的最高水平，反映出罢工和飓风的影响。

（图片源于CNN）

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