美联储大幅降息半个百分点，开启历史性抗通胀新篇章

美联储于9月18日（周三）大幅降息，宣布自2020年3月以来的首次降息。这次半个百分点的降息虽然大胆，但并不令人意外，将降低从抵押贷款到信用卡的借贷成本。这标志着美联储在历史性抗击通胀斗争中的一个重要里程碑，过去一年多利率一直保持在23年来的高位。

此次半个百分点的降息决定并非一致通过，这显示出央行官员们急于通过迅速降低借贷成本，为美国经济提供迫切需要的支持。近日，各方强烈呼吁美联储以大幅降息的方式开启这一降息周期。经常对持续的价格压力表示担忧的美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）是唯一的反对者，她支持降息四分之一个百分点。美联储官员在最新的经济预测中还预计，到今年年底将有更多次降息，而相比之下，他们在6月的预测中预计2024年只会降息一次。央行还预计今年失业率将上升至4.4%，高于8月的4.2%。

尽管美联储于9月18日（周三）采取了激进的行动，面对来自华尔街和政界的巨大压力，其抗击通胀的努力似乎已初见成效：通胀水平已远低于2022年夏季创下的40年高点，且没有引发经济衰退。这一重大进展不仅归功于较高的利率，也得益于美国经济逐步从疫情的严重冲击中恢复。美联储在遏制价格压力的同时，成功避免了牺牲美国的就业市场，这是一项极为艰难的任务，因为加息通常是通过有意冷却经济来发挥作用的。美联储使用的这一工具常被比喻为“大锤”，而非“手术刀”。

尽管通胀有所回落，市场对就业市场的未来仍然充满疑虑，而对通胀停滞或再次抬头的担忧已不再是主要焦点。这也正是为什么一些人呼吁美联储应采取更加积极的降息措施。过去一年，失业率虽然从异常低的水平迅速上升，但经济学家普遍认为，一旦失业率开始上升，它往往会加速并持续上升。这使得美国经济实现“软着陆”的可能性变得更加渺茫，即在不大幅提高失业率的情况下成功遏制通胀。现代历史上仅有一次成功的“软着陆”发生在20世纪90年代中期，而如今美联储距离这一历史性成就仅一步之遥。

美联储正在迎头赶上吗？
美联储在7月面临降息压力，但当时并未采取行动。一些投资者和经济学家指出，失业率正在上升，而就业市场有时可能会突然恶化。美联储当时仍在等待充分证据证明通胀已得到控制，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）曾表示，就业市场的疲软可能会加速首次降息的进程。

就业市场放缓的速度似乎促使美联储采取行动，但也引发了一个问题：美联储是否应该在7月就开始降息？显然，一些投资者认为美联储的行动滞后，而此次降息半个百分点的决定更是加剧了这种看法。这使得美联储陷入了一个棘手的局面，尤其是降息决定未获一致通过，进一步加深了对其决策合理性的质疑。瑞银金融服务公司美洲首席投资官、资产配置主管杰森·德拉霍（Jason Draho）在最近的一份分析报告中指出：“投资者何时会认为美联储已经领先一步，并积极实施其‘救市’政策？这是最关键的问题，因为整个夏天投资者都在隐隐期待这一结果。”他补充道，美联储承诺通过所谓的“保险性降息”来延长美国经济的扩张，以防止经济衰退，这对投资者的信心至关重要。

（图片源于CNN）

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