全球领先的AI芯片生产商英伟达（Nvidia）刚刚公布了一份令大多数企业羡慕的财报。第二季度销售额增长了122%，利润翻了一番。当前季度的前景也非常强劲。简而言之，数据非常出色。然而，在8月28日（周三）晚间财报公布后，英伟达的股价（NVDA）下跌了7%，并在8月29日（周四）继续下滑。对于年初至今股价上涨超过150%的股票来说，这并不算什么大问题。这一波跌幅更多反映了华尔街的心态，而非英伟达本身的问题。
事实是，在过去18个月里，华尔街一直对AI热潮持乐观态度。只要投资者看到AI的盈利潜力，就会纷纷投入资金。英伟达，这家曾经相对小众的计算机芯片制造商，成为了这一消费狂潮的最大受益者。在过去五年里，其股价上涨了约3000%。凭借这股热潮，公司迅速跻身全球最有价值品牌之列，市值达到3万亿美元，与苹果和微软等科技巨头齐名。鉴于英伟达在AI叙事中的核心地位，其季度财报几乎被视为超级碗般的盛事，伴随着专门的观赛派对、表情包和无尽的热议。在过去的一年多里，英伟达每次财报公布时都超出预期，几乎让华尔街习惯了不断的惊喜。
但在8月28日（周三）下午，当英伟达发布财报时，市场却弥漫着一种平淡的情绪。尽管英伟达的表现超出了预期，但这是否真正满足了大家的期望呢？这就像全华尔街都买了去百老汇最火热演出的票，却发现所有主演都被替补演员替换了一样——演出依然精彩，舞台上的表现也很棒，值得掌声，但却少了原班演员的那份魔力。不过，这种失望并不是唯一困扰英伟达投资者的因素。
AI的投资回报率？
随着AI初期热潮的消退，华尔街对这项技术的实际价值，尤其是它如何为公司带来收入，开始变得更加清醒。大型科技公司在AI上的投入尚未见到显著回报，投资者开始感到焦虑。尽管ChatGPT和Google Gemini令人印象深刻，但它们尚未达到宣传中的颠覆性程度。现在，人们真正希望从人工智能中获得的是让平凡任务变得不那么繁重。然而，科技公司却不断推出一些将人类创造性活动——如与孩子一起写粉丝信或创作音乐和绘画——交给机器人的产品。
对于英伟达的投资者来说，有好消息也有潜在的坏消息。尽管华尔街中有些人怀疑AI狂热可能是即将破裂的泡沫，但英伟达本身并不是一家刚起步、承诺引领AI革命的初创公司。如果将AI热潮比作淘金热，英伟达就相当于制造斧头和铁锹的公司。其产品在AI狂热之前已经具有价值——英伟达的芯片早在几十年前就受到游戏玩家的青睐。不论AI未来的发展如何，英伟达的产品仍将继续发挥作用。
正如英伟达首席执行官黄仁勋在8月28日（周三）与分析师的电话会议中指出的，该公司的芯片不仅支持AI聊天机器人，还用于广告定向系统、搜索引擎、机器人技术和推荐算法。其数据中心业务继续推动近90%的总收入。然而，潜在的坏消息是，英伟达生产的硬件复杂且难以复制，这也是包括谷歌和亚马逊在内的科技巨头依赖它的原因。但这种情况可能不会持续太久。这些大客户可能最终会成为竞争对手，因为几乎所有人都在争相开发自己的AI芯片。
（图片源于CNN）
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