在过去的几年里，普遍认为美国经济在下一届总统选举之前可能会陷入衰退。需要明确的是，这种可能性是存在的。在经济领域，没有什么是确定的。然而，目前看来，美国经济在短期内可能不会走向衰退。去年这个时候，一些备受关注的经济学家预测将会出现衰退。随着时间的推移，他们修改了预测，认为可能会出现轻微的衰退。然而，与美联储一样，许多人开始放弃对经济衰退的担忧。
这引出了一个问题：美国是如何避免衰退的？美联储在过去的20个月里全力以赴减缓美国经济的增长，以应对失控的通货膨胀，并充分认识到这可能在不经意间导致数百万美国人失业。在此期间，美联储以历史性的速度11次上调了关键利率目标。自从40年前美国上一次通货膨胀危机以来，美联储还没有如此大幅、如此迅速地提高利率。在1980年，美联储将利率提高得如此之高，以至于美国经济陷入了自大萧条以来最严重的衰退。此外，美联储还出售了其多年来购买的数万亿美元的债券和其他债务，削弱了对国债的需求，推高了收益率。与这些收益率相关的消费者贷款、抵押贷款、信用卡等贷款利率激增，摧毁了美国的房地产市场，该市场正经历自1993年以来的最糟糕时期。
然而，在美联储放缓美国经济近两年的努力中，它可能已经完成了一项几乎不可能的任务：在不陷入衰退的情况下，控制通货膨胀。公平地说，几乎没有人现在对美国的经济感到满意，这导致总统乔·拜登的支持率下降。但就业市场依然强劲，消费者仍在消费，情况可能会更糟。上个季度，美国经济年化增长率达到了5.2%，考虑到美联储的施压，这是一个惊人的成就。如果美联储成功避免了经济衰退，那么它的非凡目标将会在运气和创造力的结合下实现。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）承认，在历史性的加息行动背景下，他并没有预料到经济会表现得这么好。”弹性”是今年的流行词。鲍威尔和他的同事们用它来描述银行体系、消费者、劳动力市场等方面。
至于为什么每件事和每个人都如此有弹性，鲍威尔等人可能是幸运得到了一些运气。就业市场仍然非常强劲，部分原因是疫情带来的持续变化。在新冠疫情封锁期间和之后，所谓的“大辞职”意味着企业迫切需要那些集体说“接受这份工作，然后走人”的员工。这意味着企业必须提高工资来吸引新员工，而大规模裁员在过去几年里一直很少见。美国蓬勃发展的就业市场帮助美联储有了理由继续提高利率而不使经济陷入衰退。
其他一些运气因素也起了作用：自2021年以来，美国人一直在购物，直到他们开始购物，首先是拜登政府上台时的联邦刺激计划，然后是随着新冠限制的放松，所谓的报复性旅行。美联储甚至将泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）今年夏天的“纪元之旅（Eras Tour）”称为对经济的意外提振。假日购物虽然与前几年相比有所减弱，但仍相当强劲。即使一些坏消息对于美联储避免衰退的努力来说也是好事：今年3月发生的地方性银行危机对经济造成了足够的损害，以至于当时美联储能够稍微放缓其历史性的加息。这为企业和消费者节省了一些本应支付给他们的用于贷款或信用卡账单的资金。
但美联储也应该得到很多赞扬。美联储前副主席、现任拜登总统国家经济委员会主任莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）表示：“大多数人并没有考虑替代方案可能会是什么。但显然，预测者们在一年前非常清楚地提出了他们对今天通货膨胀情况的预期，有时几乎是100%的可能性，会有重大的失业和经济衰退。”不过，也不完全是这样：即使在他的老板、摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）预测美国经济前景将面临风暴的时候，该行全球经济研究主管布鲁斯·卡斯曼（Bruce Kasman）是为数不多反对去年酝酿的衰退预测的人之一。在摩根大通上月主办的一次会议上，卡斯曼理所当然地庆祝了胜利。卡斯曼说：“我们去年在这个时候避免经济衰退的原因并不是因为没有重大的货币政策拖累。如果看看其他地方发生的事情，就会发现大宗商品价格冲击的解除带来了巨大的积极影响。美国财政政策带来了很大的积极影响，我认为人们并没有真正意识到这一点。”
尽管来自两党的批评，独立的美联储仍然坚持到底，承诺尽一切努力阻止失控的通货膨胀——这一壮举基本上已经完成。尽管在许多情况下，价格仍比两年前高得多，但美联储将通胀率降至3.1%，低于一年前9.1%的峰值。这仍然高于2%的目标利率，但美联储预计到2026年将逐步达到这一目标。如果美联储改变了其做法，物价上涨可能会继续肆虐。但如果加息过高，美联储可能会对经济造成更大的伤害。通常情况下会发生这样的情况：美联储在过去60年里实现了一次所谓的“软着陆”，即加息但避免了经济衰退。然而，工作远未完成，布雷纳德指出：“我们有很多工作要做，在某些领域，美国人继续面临着非常具有挑战性的可负担性。”
（图片源于CNN）
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