本周开启了第二季度收益季，美国企业将报告2023年4月至6月的盈利情况。同时也将公布一系列新的通胀数据。越来越多的经济学家表示，这两个因素之间密切相关。欢迎来到价格-价格螺旋的时代，公司提高价格以提高利润，使价格上涨超过成本增加。目前的情况是，通胀终于开始下降。经过几年的涨价，由于大流行时期的封锁、供应链阻塞和地缘政治动荡，石油、食品和生产材料的价格开始下降。但这并不意味着消费品的价格下降。事实上，在许多情况下，消费品价格仍在快速上涨。
美联储主席罗姆·鲍威尔（JeromePowell）经常警告称，为了缓解通胀，工资增长必须放缓。他表示，如果就业人数不下降，通胀将无法回到美联储的2%目标。但一些美联储经济学家指出了另一个原因：企业利润。堪萨斯城联邦储备银行（KansasCityFed）最近的一份报告发现，2021年（价格真正开始激增的一年）美国近60%的通胀是由于企业利润增加所致。在之前的几年里，企业利润贡献了大约三分之一的价格增长。
这不仅仅发生在美国。国际货币基金组织预计，企业利润现在占到欧元区通胀的近一半。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（ChristineLagarde）在最近的一次讲话中提到了这个问题。她说：“欧元区通胀挑战的性质正在发生变化。”她指出，大流行冲击已基本过去，公司现在出于不同的原因提高价格。法国兴业银行（SocieteGenerale）全球策略经济学家阿尔伯特·爱德华兹（AlbertEdwards）在今年早些时候的一份报告中写道，“高通胀的主要推动因素”是公司利用客户加价以获得额外利润。
爱德华兹写道，客户因为从媒体上了解到通胀，所以期望价格上涨，但公司“显然利用了上升的通胀预期”，在成本保持不变的情况下提高了价格，进而增加了底线。爱德华兹表示，中央银行并没有“明确指出这是高通胀的主要原因”，而是选择关注名义工资的上涨，认为这有可能导致更高的通胀，即所谓的“工资-价格螺旋”。简单来说，我们需要担心的不是工资-价格螺旋，而是价格-价格螺旋。
本周将公布美国的两个重要通胀指标——7月12日（周三）的消费者价格指数和7月13日（周四）的生产者价格指数。7月14日（周五）上午，第二季度的收益报告将以摩根大通（JPMorganChase）、富国银行（WellsFargo）、花旗集团（Citi）和贝莱德等（BlackRock）公司的报告开启。
美联储监管副主席迈克尔·巴尔（MichaelBarr）7月10日（周一）表示，他希望大幅改变美国对大型银行的监管方式，使它们在困难时期更具韧性。这种变化的一个重要部分将是要求银行增加手头现金以应对动荡时期。根据巴尔的提议，至少拥有1000亿美元资产的银行将受到与目前拥有7000亿美元资产的银行相似的监管。这些规定将迫使银行增加额外的2个百分点的资本，或者对每100美元风险加权资产增加额外的2美元资本。巴尔在7月10日（周一）的一次讲话中预告了这些变化，并说：“资本的美妙之处在于，它不关心损失的来源。无论存在哪种脆弱性或冲击，资本都能够帮助吸收造成的损失。”
（图片源于CNN）
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