受高额汽车贷款、抵押贷款和信用卡借贷成本拖累的美国人今年不应指望有太大的好转。这是因为一些美联储官员正在重新考虑他们三个月前提出的今年将实施三次利率削减的预测。目前，美联储的目标利率介于5.25%和5.5%之间，为23年来的最高水平。根据上周会议的新经济预测，利率制定委员会的19名官员中有四人认为今年利率将保持在5%以上，这意味着可能只会降息一次或根本不会降息。与此同时，去年12月，三名官员认为利率将维持在5%以上。另一方面，只有一名官员认为利率将降至4.5%以下，而此前有五名官员认为可能进行四次降息。
赌注很高，因为如果美联储很快降息，或者维持过去八个月的利率水平，将会产生严重后果。如果央行过早降息，可能会失去对通胀的控制，因为目前通胀率尚未回到2%的目标水平。但如果美联储等待太久才降息，高利率可能会引发经济衰退，从而进一步惩罚美国人和经济。除了官方预测之外，多位官员还在公开演讲和媒体露面中阐述了美联储应该如何处理何时开始降息这一艰巨任务的理由。
亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）目前是美联储利率制定委员会的投票成员，他甚至建议中央银行今年只应削减一次利率。博斯蒂克上周表示：“经济继续带来惊喜，它继续比我预测或预计的更具弹性和活力。”这就是为什么他说他改变了自己的看法，即央行今年应该降息两次，而不是一次。首次降息取决于通胀数据。博斯蒂克在2月份表示，第一次利率削减可能会在“夏季某个时候”发生。这也是华尔街当前的预期。鲍威尔尚未公开分享他削减利率的时间表，但他已经多次解释，第一次利率削减的时间最终将由通货膨胀指标和其他关键经济数据显示的情况决定。这正是让一些此前预计2024年将出现多次降息的投资者面临现实检验的原因。
今年前两个月的通货膨胀数据超出预期，反映了服务和住房领域持续的价格压力。最新的消费者价格指数（CPI）显示，住房成本上涨和汽油价格攀升占据了2月份消费者价格月度涨幅的60%。与经济学家预期的3.1%相比，2月份消费者价格指数同比上涨了3.2%，高出了预期。另一个备受关注的通胀指标——生产者价格指数（PPI）在2月份以数月来的最快速度上升。美联储首选的通货膨胀指标——个人消费支出价格指数也反映出1月份物价持续居高不下的情况。”我不认为通货膨胀已经停滞，因为我预计未来几个月消费支出和劳动力市场的某些软化将转化为服务和住房通胀，” 投资管理公司AXA IM的宏观经济研究负责人大卫·佩奇表示。通货膨胀不再放缓，这将阻止任何利率削减，这是华尔街对经济最担忧的问题之一。然而，经济学家普遍预计通货膨胀会逐渐下降——也许只是不像几个月前那样令人兴奋的投资者所期望的那样。
美联储仍然持观望态度。上周，鲍威尔表示，1月份价格的月度飙升可能受到了“季节性因素”的影响，这并不一定意味着通胀的降温已经停止。他没有具体说明——也不太可能发出信号——他认为今年适宜的降息次数是多少。相反，他在上周的会议上表示，他和其他美联储官员“希望对通胀持续降至2%有更多信心”。这意味着，在等待更多数据以确定通胀是否确实朝着2%的方向发展之际，利率将保持不变。美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）于3月25日（周一）在哈佛大学的一次演讲中表示：“正如预期的那样，反通胀的道路一直是崎岖不平的，但在进一步政策调整方面采取谨慎的态度，可以确保通胀可持续地回到2%，同时努力保持强劲的劳动力市场。”换句话说，即使最近的一些通胀数据并不理想，也没有必要急于降息。
支持实施三次降息的理由是多方面的。然而，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，他认为今年三次降息“符合我的想法”。他在接受采访时说：“我们现在处于不确定的状态，但我认为我们还没有完全回到经济的目标水平。”古尔斯比今年没有参与利率决策的投票。然而，鲍威尔在去年12月的会议上指出，央行官员不希望等到通胀回到美联储设定的目标水平才开始降息，因为那时可能已经太晚了。他的理由是，货币政策对经济的全部效果可能需要一段时间才能显现出来。官员们在决定是否降息时会考虑货币政策的“长期滞后效应”，这也是尽管有一些不理想的通胀数据出现，但一些人仍然可能认为今年应该降息三次的原因。
3月27日（周三），美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）将在纽约发表关于经济的讲话。他被认为是美联储政策方向的重要传达者。沃勒对通胀下降感到满意，并表示，如果情况持续改善，那么进一步的利率降低可能会成为一个选项。而这一结果是否会被采纳还需观察。这周晚些时候，鲍威尔将参加由旧金山联邦储备银行主办的货币政策讨论。
（图片源于CNN）
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