美国的通货膨胀正在远离那些天价日子：美国劳工统计局6月13日（周二）公布的数据显示，5月份消费者价格指数（CPI）的年增长率为2021年3月以来的最低水平。消费者价格指数是衡量一揽子商品和服务价格变化的关键通胀指标，在截至5月份的一年中上涨了4%。
Refinitiv的数据显示，这一增幅较4月份的4.9%大幅回落，略低于经济学家预期的4.1%。按月计算，物价上涨0.1%。经济学家此前预计，从4月到5月，物价将上涨0.2%。这是通胀连续第11个月放缓，从过去两年持续高通胀带来的痛苦冲击中得到了可喜的缓解。去年这个时候，消费者价格指数同比增长了一倍多，达到8.6%。牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登·豪顿（Nancy Vanden Houten）在接受美国有线电视新闻网采访时表示：“这是朝着正确方向迈出的又一步。”
能源价格的下跌和食品价格上涨的放缓帮助拉低了整体数据，还有所谓的基数效应的影响：一年前，通胀一直在上升，创下41年来的新高，6月份达到9.1%的峰值。虽然4%与9.1%相距甚远，但仍远高于美联储期望的通胀目标。自2022年3月以来，美联储一直处于历史性的货币紧缩运动的阵痛之中。美联储希望看到通货膨胀（以核心个人消费支出指数衡量）稳定在2%。“通胀仍然过高，但趋势是正确的，美联储准备暂停升息，”Independent Advisor Alliance首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）在声明中称。“他们已经连续10次加息，这次5个百分点的加息是几十年来幅度最大、速度最快的一次，所以他们想等一等，看看他们的行动是否足以让通胀保持在正确的方向上。”
6月13日（周二）的消费者价格指数报告发布之际，美联储官员正召开货币政策会议的第一天，这是美联储6月14日（周三）宣布利率决定之前需要消化的最后一批重要经济数据之一。自2022年3月以来，美联储已经连续10次上调基准利率，以试图降低处于历史高位的通胀水平，但人们普遍预计，这次美联储将暂停加息行动，以消化货币紧缩的累积效应和滞后效应，以及银行业更严格的贷款标准带来的影响。根据CMEFedWatch，市场目前定价美联储6月14日（周三）暂停加息的可能性为95.3%。
目前来看，汽车和租金是通货膨胀的主要驱动因素。食品通胀继续逐年下降；然而，5月份食品杂货和外出食品的价格涨幅确实有所回升，分别上升了0.1%和0.5%。在食物中，仍有一些亮点。鸡蛋价格去年因致命的禽流感袭击美国鸡群而飙升，但比4月份下跌了13.8%，创下自1951年以来的最大单月跌幅。最近的下跌意味着鸡蛋价格实际上比去年有所下降。剔除波动较大的食品和能源成分后，核心消费者价格指数同比上涨5.3%，略低于4月份的年度数据。按月计算，核心指数上升0.4%。根据Refinitiv的共识估计，核心数据与经济学家的预测完全一致。
根据美国劳工统计局的数据，住房和二手车等类别的价格上涨，以及不包括租金的服务价格上涨支撑了潜在通胀以及整体通胀。不过，预计前两个宽松政策迟早会出现一些相当大的缓和。住所在很大程度上是对出租租赁的衡量，作为自住物业的隐含租金价值，在消费者价格指数计算中占有很大的比重；然而，由于收集数据的频率非常低，以及租约中租金变化的频率非常低，因此它存在明显的滞后。里士满联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Richmond）的研究人员今年早些时候指出，最近租金和新租约的成本有所放缓，这可能表现为来年住房年度通胀放缓。此外，二手车批发价格近几个月已显示出降温迹象，这可能是未来几个月消费者在经销商处最终看到的情况的一个指引。“过去两个月美国汽车价格的上涨似乎应该会消退，可能在6月或7月。考虑到去年租金的走势，我们可以相当有信心地认为，房价将开始走低。一旦转变发生，我认为这些住房成本将很快下降，这应该有助于降低核心消费者价格指数。”
6月13日（周二）的消费者价格指数报告确实为美联储特别感兴趣的一个指数提供了一些进展的迹象：不包括住房的服务业指数环比下降0.2%，环比降至4.2%。这类通货膨胀一直是一个令人担忧的问题，因为它具有更大的“粘性”。由于劳动力成本在服务业中的比重大于商品，劳动力市场的紧张和工资的上涨更有可能使通胀保持在高位。大量研究表明，没有证据表明工资增长推动了通货膨胀；然而，一些经济学家对强劲的劳动力市场和消费者支出可能给通胀带来需求方面的压力表示担忧。PNC的经济学家和其他一些人继续预测，今年晚些时候美国将出现一场温和的衰退。
（图片源于CNN）
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