美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）2月1日（周三）发出了明确的信息：尽管通胀开始放缓令人“欣慰”，但央行还远未逆转或宣布胜利。鲍威尔在美联储最近一次加息25个基点后的新闻发布会上表示，通货紧缩在经济中蔓延“需要一些时间”。他表示，预计还会有几次加息，“鉴于我们的前景，我只是不认为我们今年会降息。”投资者没有理会他，继续押注未来只会加息一次，并进一步押注年底前的利率将低于现在的水平。
目前还不清楚哪一种观点会被证明是正确的：自美联储去年3月开始本轮加息以来，美联储和市场都没有很好的预测记录。随着央行推进40年来最激进的紧缩政策，市场一再不得不放弃对快速转向的押注，进一步推动了这种预期。从美联储政策制定者的角度来看，截至去年的每个季度，他们都在不断上调自己对加息幅度的估计，因为事实证明，通胀比预期的更强劲、更具粘性。他们从未暗示今年会降息。当前这种脱节如何解决，将在很大程度上取决于通胀下降的速度或者劳动力市场的疲软程度是否快于央行的预期。
只要存在这种不确定性，试图阻止金融市场过度押注降息会放松金融状况，这可能会破坏美联储来之不易的抗通胀进展，这符合鲍威尔的预期。即使只是简单地承认今年晚些时候降息的可能性，也可能使美联储的一些工作付诸东流，迫使美联储进一步收紧政策，使避免衰退变得更加困难。因此，鲍威尔一再断言不会降息，而且确实需要将利率至少降到政策制定者12月份预测的5%以上。但到目前为止，克罗尔研究所（Kroll Institute）全球首席经济学家梅根·格林（Megan Greene）表示，““市场并不买账美联储兜售的东西。”
目前央行基准隔夜贷款利率目前为4.50%-4.75%。利率期货交易员预计，美联储将在3月份再加息25个基点，之后美联储将暂停加息，评估其从一年前的接近零的利率上升如何导致经济放缓。他们预计降息将从9月开始——鲍威尔2月1日（周三）表示，这一观点是受到通胀快速回落预期的推动。无论是9月份降息，还是等到明年，都将处于历史区间。自上世纪90年代以来，加息和降息之间的间隔时间从1997-1998年的长达18个月到1995年的短至5个月不等。
在过去三个月中，通胀数据呈正确趋势。按照美联储偏爱的衡量标准，通胀目前的年增长率为5.0%，仍然是央行2%目标的两倍多，但较去年夏天7%的高点有所下降。工资压力也在缓解，这可能让美联储在今年晚些时候降低利率，因为它试图设计一个难以捉摸的“软着陆”，即通胀下降而不会对经济增长和就业造成严重损害。美联储还担心对通胀过于宽松和过早降息。
此外，还有一个棘手的金融状况问题。金融状况反映了获得信贷的难易程度，美联储密切关注这一问题，以了解借贷成本实际上有多紧张。在央行去年11月的政策会议之后，金融状况开始缓和，虽然鲍威尔在2月1日（周三）基本消除了这些担忧，但美联储可能无法承受进一步放松政策的后果。安永帕台农（EY Parthenon）首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）表示：“金融环境的放松无疑不是美联储的目标，我们预计未来几周美联储将发表一系列讲话，旨在调整美联储的信息。”
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