如果市场预测正确，美联储今天的政策声明将宣布本周期倒数第二次加息，预计3月22日也将加息25个基点。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）可能有其他想法。这就是标准普尔500指数1月30日（周一）从六周高点回落的原因。在就业成本指数显示第四季度工资增长放缓后，1月31（周二）市场走强。然而，2月1日（周三）美国劳工部公布的就业机会意外增加，令标准普尔500指数在下午2点前重新处于守势。
鲍威尔可能会解释为什么利率在今天加息后可能需要继续走高，并且维持在该水平的时间比投资者预期的要长。即便如此，华尔街仍加倍相信加息即将结束。事实上，芝加哥商业交易所集团（CME Group）的美联储观察页面显示，3月份加息25个基点的几率已从1月30日（周一）的98%降至2月1日（周三）的83%。
尽管市场可能最终证明是正确的，但今天的美联储会议主要是为了让政策制定者保留选择权。重要的是鲍威尔如何描述风险平衡。如果他说，在经济疲软的情况下，目前的通胀水平介于高于预期的通胀水平和较低的通胀水平之间，标准普尔500指数将大幅走高。但他可能还不愿意这么做，他会继续说通胀风险是上行的。如果政策声明中没有提及政策委员会预计美联储关键利率将”持续上调”的措辞，标准普尔500指数将发出明显的反弹信号。
美联储12月中旬的会议纪要强调了政策制定者对“金融状况无端放松”的担忧。会议纪要称，金融市场反弹可能“使委员会恢复物价稳定的努力复杂化”。对于参加本周美联储会议的政策制定者来说，这种担忧可能是首要考虑的问题。这是因为芝加哥联储对截至1月20日的国家金融状况的衡量表明，自去年3月加息以来，目前的状况比任何时候都要宽松。
尽管如此，鲍威尔在美联储会议结束后下午2:30举行的新闻发布会很难成为加息前景的最后定论。可以说，本周公布的大量就业市场数据对市场的影响将大于鲍威尔。1月31日（周二）上午，美国劳工部公布的就业成本指数显示，第四季度薪酬成本上涨1%，高于预期的1.1%。然而，薪酬较上年同期增长5.1%，略高于第三季度5%的增幅。
经济学家密切关注私营部门工人的工资增长（不包括那些有激励薪酬的职业），认为这是衡量潜在工资增长的良好指标。在第四季度，这一类别的薪酬增长了0.9%，年化增长率为3.6%。该指标不包括薪酬由佣金驱动的职业。随着美联储强调有必要降低工资增长，以使通胀恢复到2%的目标，就业成本指数报告的重要性得到了提升。鲍威尔曾表示，工资增长放缓至3.5%就足够了。然而，在工资增长的好消息传出后，12月份就业岗位意外增加57.2万个，达到1100万个，这打击了投资者的热情。
鲍威尔一再强调，相对于失业工人而言，就业机会过剩是工资异常强劲增长的关键原因。去年12月，职位空缺与失业工人的比率从1.7升至1.9，远高于新冠疫情前的峰值。由于消费者支出和制造业都显示出疲软迹象，2月3日（周五）的1月份就业报告将提供更多证据，以证明经济最后一个主要动力来源是否正在减弱。分析师预计就业岗位将稳步增加18.5万个，但平均时薪增幅将从去年12月的4.6%放缓至4.4%。
在2月1日（周三）上午的股市走势中，标准普尔500指数下跌0.2%。此前，由于就业成本指数数据较为温和，标普500指数1月31（周二）上涨1.5%。截至1月31（周二）收盘，标准普尔500指数较10月12日的熊市收盘低点反弹了14%，但仍比历史高点低15%。
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