如果美国经济还没有受到足够的伤害，美联储会向美国人传达一个信息：它将变得更加痛苦。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周明确表示了这一点，当时央行预计其基准利率到今年年底将达到4.4%——即使这会导致经济衰退。鲍威尔在9月21日的经济展望中表示：“劳动力市场状况很可能会出现一些疲软。我们将坚持下去，直到我们确信工作已经完成。”
通俗的讲，这意味着失业。美联储预测明年失业率将从今天的3.7%上升至4.4%——这个数字意味着有另外120万人失业。“我希望有一种无痛的方式来做到这一点，”鲍威尔说。“但是很可惜的是，并没有。”这就是为什么上升的失业率可以降低通货膨胀的原因。如果再有一两个人失业，新失业者及其家人将大幅削减开支，而对于大多数仍在工作的人来说，工资增长将持平。当公司认为他们的劳动力成本不太可能上升时，他们将停止提高价格。这反过来又减缓了价格的增长。
波士顿联邦储备银行行长苏珊柯林斯（Susan Collins）9月26日（周一）在一次演讲中表示：“完成价格稳定将需要较慢的就业增长和稍高的失业率。而且我非常严肃地认为，失业是痛苦的，其代价不成比例地集中在传统上被边缘化的群体中。”但一些经济学家质疑是否有必要压制就业市场才能遏制通胀。Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩·谢泼德森（Ian Shepherdson）在一份报告中表示：“美联储显然希望劳动力市场大幅走弱。”他预测，随着供应链正常化，明年通胀将“暴跌”。
美联储担心所谓的工资价格螺旋式上升，即工人要求更高的工资以保持领先于通货膨胀，而公司将这些更高的工资成本转嫁给消费者。但专家不同意工资是通货膨胀的主要驱动力。虽然工人工资在去年平均上涨了5.5%，但被更高的价格上涨所掩盖。前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）在推文中指出，当今至少有一半的通胀来自供应链问题。萨姆指出，现在的低工资工人既从加薪中受益最大，又受到通货膨胀的最大伤害，通货膨胀是由富裕家庭的支出增加而不是低阶层的人推动的。
虽然工资和通货膨胀之间的确切关系仍在争论中，但经济学家对加息如何使人们失业的问题要更加清楚。当利率上升时，“人们借债购买的任何消费品都会变得更加昂贵，”经济政策研究所的研究主任乔什·比文斯（Josh Bivens）说。这意味着制造这些消费品的人的工作量会减少，并最终导致裁员。对利率敏感的其他经济领域，如建筑、房屋销售和抵押贷款再融资，也放缓，并影响该部门的就业。此外，人们减少出行，导致酒店因降低的入住率而减少人员配置。随着人们在旅行、外出就餐和娱乐上的花费减少，酒店和餐饮业经营者服务更少的顾客，并最终裁减员工。
“在服务经济中，劳动力是成本结构中最大的组成部分，也是削减成本首先要考虑的地方，”Bleakley Financial Group首席投资官彼得·布克瓦尔（Peter Boockvar）说。虽然在布克瓦尔看来，加息是必要的，但美联储的策略让他觉得他很激进。“我只是对美联储加息的速度和规模有疑问。它们来得如此之快和强劲，我只是担心经济和市场无法应对。”
与此同时，牛津大学首席美国经济学家南希·范登·豪顿（Nancy Vanden Houten）表示美联储现有的加息措施已导致约80万人失业。美国银行预计明年失业率将达到5.6%的峰值，这将使失业人数比现在增加320万人。
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